話題一：風險溢價較高時，是定投權益類資產的時機嗎？

風險溢價率是指數平均市盈率的倒數與國債收益率的差值，反映了權益類資產與債類資產的性價比之差。

當風險溢價較高時，說明相對債類資產，權益類資產的性價比會更高，反之亦然。

在統計滬深300指數過去60天的平均風險溢價率后，我們發現，歷史上僅有2012-2014年和2022年后出現過區間平均風險溢價率高于6%的情形。

來源：同花順iFinD。指數的歷史業績不預示其未來表現，基金有風險，投資需謹慎。

2012年8月3日，滬深300指數過去60天平均風險溢價率首次突破6%。

假設從2012年9月起分別定投滬深300指數和諾德價值優勢混合12/24個月，并在次月賣出

模擬定投結果為：定投期限分別為12/24個月時，諾德價值優勢混合的收益率比滬深300收益率高5.64%/7.19%。

來源：同花順iFinD，數據區間2012.9.1-2014.9.1。

不積跬步，無以至千里；不積小流，無以成江海。風險溢價率較高時，市場往往會比較悲觀，但恰恰在這個時候，權益類資產會具有相對不錯的性價比。

倘若，我們在此時開啟定投，一方面可以適當降低組合波動，另一方面也可以在市場低位時積累更多籌碼，待市場上漲時力爭收獲更多的收益。

注：模擬定投標的分別為滬深300指數（000300.SH）、諾德價值優勢混合（570001.OF）。

滬深300指數過去60個交易日平均風險溢價率首次高于6%，為定投計劃確定日期。從下一個自然月的首個交易日起實施定投，此后每月首個交易日追加。定投12/24期后，次月首個交易日賣出，計算對應收益率。收益率以同花順展示的指數收盤價、基金復權凈值為準，未計算基金申贖費用。

投資者應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

話題二：持有時間越長，定投的效果越好嗎？

今年三季度以來，市場圍繞著3200點附近展開了拉鋸戰。雖然比較難熬，但當前市場不免也給我們提供了更多積累籌碼的機會。

回顧歷史，假設我們每逢在上證指數低于3200點時，開始定投諾德價值優勢混合產品（代碼：570001）

如下圖所示，定投6個月，勝率為66.7%，平均收益率達3.17%；如果堅持定投3年，勝率則高達81.8%，平均收益率達32.46%。

可見，隨著定投時間的拉長，產品盈利的概率、平均收益率也將出現較為明顯的提升。

來源：同花順 iFinD，數據區間 2010.1.1-2023.6.30。為了簡便計算，我們每年只取第一次定投機會。歷史表現僅供參考，不預示未來收益，不同時點進入可能有較大差異。

基金定投如同長跑，往往需要我們擁有耐力和恒心。雖然短期的虧損會像路上的泥濘讓人步履艱難，但只要踏過它，我們方能收獲勝利的果實。

注：模擬定投標的為諾德價值優勢混合（570001.OF）。

每年上證指數收盤價首次出現3200點以下，為定投計劃確定日期。從下一個自然月的首個交易日起實施定投，此后每月首個交易日追加。定投6/12/36期后，次月首個交易日賣出，計算對應收益率。若定投計劃確定日為當月首個交易日，則定投從當月起實施。2021年全年上證指數皆處于3200點以上。收益率以同花順展示的基金復權凈值為準，未計算基金申贖費用。

投資者應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

免責條款

本報告版權歸諾德基金管理有限公司所有，僅供參考。未獲得諾德基金管理有限公司書面授權，任何人不得對本報告進行任何形式的發布、復制或修改。本報告基于諾德基金管理有限公司及其研究員認為可信的公開資料，但諾德基金管理有限公司對這些信息的準確性和完整性均不作任何保證，報告中的信息或所表達的意見并不構成所述證券、類別的投資建議，諾德基金管理有限公司也不承擔投資者因使用本報告而產生的任何責任。

風險提示

任何投資都是與風險相關聯的，越高的預期收益也意味著越高的投資風險。請您在投資任何金融產品之前，務必根據自己的資金狀況、投資期限、收益要求和風險承受能力對自身的資產做一定的合理配置，在控制風險的前提下實現投資收益。投資有風險，選擇須謹慎。